今後 15 年間コーヒー缶ポートフォリオを購入して保持する

パブロフォックス/iStock、ゲッティイメージズ経由

クリストファー・メイヤーの小さな珠玉の本『100対1でリターンする100バガー株とその見つけ方』を知らない人にとっては、短くて非常に刺激的な読み物となるだろう。 「100 Baggers」は、トーマス・フェルプス著の別の本「100 to 1」に大まかに基づいており、同じテーマを研究しています。「100 X の機会はどこに潜んでいたのか?」 結果論は 20/20 で、1 万ドルの投資が 100 万ドル以上に変わるという知識のほとんどは、ポートフォリオではなく研究やたとえ話に基づいています。

この本のアドバイスのいくつかに目を通しながら、私は缶に詰めて15〜20年間埋めておくべき100のバガーの資質を備えた株を見つけるという「コーヒー缶」戦略をまとめました。 ぜひこの実験に参加してください。

メイヤーの本は、歴史的な 100 バガーには SQGLP の頭字語に続く資質があると指摘しています。

この資質は、ジョエル・グリーンブラットの本とマジック・フォーミュラ・スクリーナーで取り上げられた資質を思い出させます。 同氏は著書とポッドキャストの両方で、ROIC（投下資本利益率）と利益利回りのスコアが最も高い小型株を調べるバックテスト手法は、通常、長期にわたって絶対リターンが最も高くなるということを指摘している。 彼が市場をトロールするためにゴッサムのチームと作成したスクリーナーは、メガキャップのみに至るまで、あらゆる時価総額サイズの株を探すように設定できます。

この方法論に従って上位にランクされるバリュー株をカバーする準定期的なシリーズが完成に近づいています。 その後市場を賑わせた過去のハイスコア記事をいくつか閲覧したい場合は、こことここで見つけることができます。 以下は、値の式がどのように機能するかの概要です。

Magic Formula/Little Book 投資で使用される指標は非常に単純です。株式市場のすべての銘柄から銀行と公益事業会社 (成長が規制されているため) を除き、収益利回りと投資利益率を組み合わせてスコアリングします。資本。 2 つのパーセンテージが加算され、そこからスコアが導出されます。 収益利回りは、1 株あたりの収益を株価で割ることによって計算されます。 同氏は、値がプラスであればあるほど優れているため、利益利回りはPERよりも優れた指標となるが、方程式の「割安」部分を分析する場合にはPERの値の割合が小さいほど優れていると考えた。 昇順のスコアを生成するには、合計する 2 つの「正の方が良い」指標が必要です。

その後、収益利回りが ROIC % に加算されます。 例としては、EPS が 10 ドル、株価が 100 ドルの株が挙げられます。 10 ドル/100 ドル = 収益率 10%。 これは ROIC に追加されます。 ROIC も 10% であれば、株式の合計スコアは 20 になります。スコアが高いほど優れています。 スクリーナーを使用すると、時価総額のしきい値を 5,000 万ドルから無限まで設定できます。

私は過度のボラティリティを避けるために大きなキャップに設定することを好みますが、缶コーヒーのポートフォリオは時価総額のサイズに関する 100 バガーズ ルールに従う必要があります。 また、自分で設定して何年も忘れることができる金額で購入する必要があります。 このスクリーナーは、100 Baggers の指標、ROIC 指標の高い成長と質、高い収益利回りによる優れたエントリー価格、および小さな時価総額を満たしています。 これらの収益の成長要因の長期性である L は、将来に持ち続けることによってのみ実現できます。

以下は、2023 年 3 月のマジック フォーミュラ スクリーナーで最高スコアを獲得した 10 億ドル未満の小型株の現在のリストです。収益利回りは、Yahoo Finance の提供により EBITDA/EV を計算することによって導出され、ROIC データは、TTM の提供により算出されました。 Yチャート。

100Baggers.xlsx

自分のエクセルシート

市場全体の上位 50 銘柄のうち、時価総額が 10 億ドル未満の上位の銘柄はこれらでした。 これらの 26 銘柄には、私が探していた EY + ROIC の両方のスコアに関して最も正確なデータがありました。 リストにある残りの 50 銘柄の時価総額は、現在のデータまたは不正確なデータの時点で 10 億ドルを超えています。

アナリストのトンプソン・クラーク氏が著書の中でメイヤー氏と共有している百袋狩りのもう一つの側面は、Amazon.com, Inc. (AMZN) の事例研究です。 おそらく意図的に収益を急成長させるために、マイナスの GAAP EPS を示している急成長企業を発掘する方法を考察します。 トンプソン氏はアマゾンの2014年の数字を精査し、次のようなコメントを残した。

Amazonの報告された営業利益を見ると、利益が出ているようには見えません。 2014 年の売上高は 880 億ドルでしたが、アマゾンの営業利益はわずか 1 億 7,800 万ドルでした。 これは営業利益率が 0.20% と非常に薄いです。

しかし、研究開発を追加すると、まったく異なる状況が描かれます。 2014 年、アマゾンは研究開発に 92 億ドルを費やしました。 これを営業利益に戻すと、Amazon は 2014 年に調整後営業利益 94 億ドルを生み出しました。これは営業利益率 10.6% です。

私や他の著者が Google (GOOG、GOOGL)、Amazon、Meta Platforms, Inc. (META)、Microsoft Corporation (MSFT) に注目している主な理由の 1 つは、研究開発費と組み合わせた一貫した ROIC に関係しています。ビジネスを運営するために完全に必要というわけではありません。 トンプソン氏はアマゾンについて次のように続けている。

研究開発には、Amazon を存続させるために不可欠な要素もありますが、将来の売上を生み出すのに役立つ成長要素もあります。

研究開発を重要な要素とする中小企業や大企業に注目する場合、競争力を維持するためにどれくらいの費用が必要かを検討する価値があります。 それが必要というよりも節税対策や成長ツールであると判断した場合、小型株の中で研究開発費を営業利益に戻すという取り組みは非常に価値があるかもしれない。

在庫リストごとの研究開発 1:

株式リスト 2 ごとの研究開発:

ストックリストごとの研究開発 3:

上のグラフは少しバラバラですが、現時点で誰がこの経費項目にお金を使っていて、誰が使っていないのかがわかります。 この中で最も支出が多いのは Selecta BioSciences, Inc. (SELB) で、7,200 万ドルです。 これらの多くは小規模なバイオテクノロジー企業であり、現在は製品を開発しており、研究開発に費やす必要があります。 100 Baggers は、アムジェン (AMGN) とファイザー (PFE) を筆頭に、いくつかの優れたバイオテクノロジー 100 バガーが存在すると指摘しています。

SciPlay Corporation (SCPL) は、バイオテクノロジー分野ではなく、研究開発に 4,600 万ドルを投資している注目株です。 彼らは成長を続けているモバイルゲーム会社です。 モバイル ゲームやギャンブル アプリは今では小さなジャガイモのように見えるかもしれませんが、かつてリンゴ ジュースを販売していたモンスター エナジー (MNST) のように、資本利益率の高い企業がより大きな分野に軸足を移す可能性があることに疑問の余地はありません。 十分な時間があれば、100 Baggers は、適切に管理された企業が時間の経過とともにあなたを驚かせる可能性があることを示しています。

Centrus Energy Corp. (LEU)、Co-Diagnostics, Inc. (CODX)、および Unit Corporation (OTCQX:UNTC) は、2023 年 3 月のマジック フォーミュラ リストで小型株でそれぞれ 100 以上の最高スコアを獲得しています。 Yahoo ファイナンス プロファイル:

Centrus Energy Corp. は、米国、日本、ベルギーおよび海外の原子力産業に核燃料とサービスを供給しています。 同社は、低濃縮ウラン [LEU] とテクニカル ソリューションの 2 つのセグメントを通じて事業を展開しています。 LEU セグメントは、LEU のコンポーネントである分離作業ユニット (SWU) を販売します。 SWU と LEU の天然ウラン成分。 そして原子力発電所を運営する電力会社向けの天然ウラン。

分子診断会社である Co-Diagnostics, Inc. は、米国および国際的に、核酸分子の検出および/または分析を通じて機能する診断検査に使用される試薬を開発、製造、販売しています。 新型コロナウイルス感染症、結核、B型肝炎およびC型肝炎、ヒトパピローマウイルス、マラリア、チクングニア熱、デング熱、ジカウイルスのポリメラーゼ連鎖反応[PCR]診断検査を提供しています。 蚊が媒介する病気を特定するために蚊を検査するための3つの多重検査。 感染症の検出のための分子ツール、がんスクリーニングのためのリキッドバイオプシー、および農業への応用。

Unit Corporation は子会社とともに、米国で石油および天然ガス資産の探査、取得、開発、生産に取り組んでいます。 同社は、石油および天然ガス、契約掘削、中流の 3 つのセグメントを通じて事業を展開しています。 石油および天然ガス部門は、石油および天然ガスの特性を探索、取得、開発、生産します。 同社の石油および天然ガスの生産資産、未証明の資産、および関連資産は、主にオクラホマ州とテキサス州のほか、コロラド州、カンザス州、ルイジアナ州、モンタナ州、ニューメキシコ州、ノースダコタ州、ユタ州、ワイオミング州にあります。

たとえこれらの小型株の一部が失敗したとしても、少額であれば大きな効果を発揮する可能性があります。 私はまだすべての銘柄を所有しているわけではありませんが、今年のある時点で、おそらく研究開発費が最も高い銘柄の比重を高めて、ほぼ同じウェイトのポートフォリオを構築するつもりです。 買うのは簡単ですが、待つという心理はもっと難しいのです。

この記事の元になった本は素晴らしいです。 ケーススタディには一貫性があり、非常に収益性の高い企業のバイ・アンド・ホールド戦略が世代を超えて富をもたらす可能性があることを証明しています。 最高値または最低値で企業の株式を清算する誘惑に駆られないことが心理的な鍵となります。 最初から高品質であると信じているのであれば、なぜ長く使い続けないのでしょうか?

私はまた、Amazon、Google、Microsoft、Meta での現在のセールを利用して、古典的なコーヒー缶をより大きな缶に投入しています。 長期的なリターンは小さくなることが予想されますが、長期的には確かに非常に優れたリターンになります。

私はリストにあるこれらの賭けの中には他の賭けよりも気に入っていますが、優れた経営陣を擁する企業が時間の経過とともにどのような変化を遂げるかはわかりません。 私はラッセル 2000 ETF を購入するよりもこのアプローチの方が好きです。 頑張ってください。今後、この戦略に関する最新情報を提供したいと考えています。

編集者注: この記事では、米国の主要取引所で取引されていない 1 つ以上の証券について説明します。 これらの株式に伴うリスクにご注意ください。

この記事を書いたのは

アナリストの開示: 私/当社は、AMZN、GOOGL、MSFT、UNTC、XOMA、EGY、THRY、SIGA、SMLR、SELB、SCPL、PBYI、PRPH、POL、PRDO、MCFT、JAKK、JILL の株式に有利な買いポジションを持っています。 、IMMR、HSON、HSII、GTX、FLGT、EGRX、CODX、LEU、AGX、AMCX、AFMJF 株式所有権、オプション、またはその他のデリバティブを通じて。 この記事は私自身が書いたものであり、私自身の意見を述べています。 私はそれに対する補償を受け取っていません（Seeking Alphaから以外）。 私は、この記事で株式が言及されている企業とは何の取引関係もありません。

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